| Se parecen, pero no son lo mismo
En general, una caja de conversión es un mecanismo más flexible que una dolarización. Sin embargo, una dolarización puede ser una opción más viable para países con problemas de inflación crónica o inestabilidad política. La soberanía monetaria es limitada en la práctica, siendo relativa y derivando de la buena gestión económica y política por parte de un país. La auténtica autonomía de una nación depende de la diversificación su economía, sin la dependencia de un solo sector o industria. No es el producto del poder de emisión. En un mundo globalizado, pensar en la invulnerabilidad a los shocks externos y en una soberanía absoluta es algo que crea más problemas de los que resuelve. El mundo se ha transformado en una gran factoría política de negociaciones en la cual, ambos principios serán una entelequia en el futuro. “Estamos frente a una “elección moral” pues la cultura de la “emisión irresponsable de dinero” está tan arraigada en Argentina y Venezuela que en la práctica resulta imposible para quienes ejercen el poder de emisión renunciar a hacerlo” https://wp.me/pulKM-5GL. Francisco José Contreras Márquez |
Dolarización y caja de conversiónCaja de conversión (currency board) y dolarización dos sistemas monetarios con diferencias clave
Ambos sistemas monetarios que tienen como objetivo la estabilidad económica y la eliminación de la inflación. Sin embargo, existen diferencias clave entre ambos.
Caja de conversión
En este sistema, la moneda nacional está respaldada por reservas en moneda extranjera, en general en una proporción fija. Se establece un tipo de cambio fijo entre su moneda y la moneda extranjera de respaldo (como el dólar estadounidense o el euro). Las autoridades monetarias se comprometen a cambiar su moneda nacional por la moneda de respaldo a este tipo de cambio establecido.
Se espera que el mecanismo de la caja de conversión proporcione estabilidad cambiaria y controle la inflación al atar la moneda nacional a una moneda más estable.
Dolarización
En una dolarización, un país adopta de modo oficial el signo monetario de otro país, por lo general el dólar americano, como su unidad monetaria de curso legal. En este caso, el país renuncia a tener su propia moneda y utiliza solo la divisa extranjera adoptada.
Bajo la dolarización, el país pierde su capacidad para formular políticas monetarias independientes, ya que no tiene control sobre la emisión de la moneda extranjera que está utilizando.
Principales diferencias
La principal diferencia entre ambos esquemas es que, en la caja de conversión, la moneda nacional sigue existiendo, mientras que, en la dolarización, la moneda nacional deja de existir.
En una caja de conversión, las autoridades monetarias pueden cambiar moneda nacional por divisas a un tipo de cambio fijo. En una dolarización, los agentes económicos acceden a otras divisas a través del mercado cambiario.
La caja de conversión no constituye un mecanismo definitivo, mientras que la dolarización si lo es.
Ventajas y desventajas
Caja de conversión
Ventajas:
- Promueve la estabilidad monetaria
- Reduce la inflación
- Allana el comercio internacional
- Estimula la inversión extranjera
Desventajas:
- Tiene un costo político para el gobierno
- Puede ser inflexible
- Posibilita las crisis de deuda externa
- No impide la fuga de capitales
Dolarización
Ventajas:
- Elimina la incertidumbre cambiaria
- Reduce la inflación
- Allana el comercio internacional
Desventajas:
- Pierde el control de la emisión de dinero.
- Puede aumentar la vulnerabilidad a shocks económicos
Debilidad de los argumentos sobre la debilidad de estos sistemas y los shocks externos
La soberanía monetaria se refiere al poder de un país para controlar su propia moneda, incluyendo la emisión, la fijación de las tasas de interés y la regulación del sistema financiero. En teoría, un país con una moneda nacional tiene soberanía monetaria. Sin embargo, en la práctica, está limitada por una serie de factores.
La dependencia de las exportaciones puede obligar a un país a seguir las políticas monetarias de las naciones a las que exporta, ya que las tasas de interés y la inflación en esos países afectan la competitividad de las exportaciones. Además, la integración financiera obliga a un país a seguir las políticas monetarias de otras naciones, porque los flujos de capital entre ellas pueden afectar la estabilidad de precios. Las instituciones internacionales influyen en las políticas económicas de las naciones en crisis y reducen sus grados de libertad financiera.
La soberanía monetaria es limitada en la práctica, siendo relativa y derivando de la buena gestión económica y política por parte de un país. La auténtica autonomía de una nación depende de la diversificación su economía, sin la dependencia de un solo sector o industria. No es el producto del poder de emisión. Es un concepto complejo que depende de una serie de factores. Aunque las naciones con una moneda nacional tienen cierto grado de soberanía monetaria, siempre será condicionada.
En un mundo globalizado, la soberanía pasa a ser un bien político transable sujeto a negociación entre las naciones y arbitrada por entes supranacionales de aceptación universal. Lo mismo, ya no es posible la reducción ante los shocks externos como se ha validado con la pandemia del COVID-19, los desastres naturales y los conflictos internacionales. La soberanía y la invulnerabilidad ante eventos globales se revelan como mitos.
Conclusiones
La caja de conversión y la dolarización son dos sistemas monetarios con ventajas y desventajas. La elección de uno u otro dependerá de las circunstancias específicas de cada país.
En general, la caja de conversión es más flexible que la dolarización. Sin embargo, una dolarización puede ser una opción más viable para países con problemas de inflación crónica o inestabilidad política.